吃水斟酌陈诉网络可视化行业系列陈诉一中新赛克,网络空中的像头,网络可视化需求每况愈下

发布日期:2018-06-01 文章来源:365滚球网站_来自365投注网_让体育更显风范

中新赛克(002912)

立足网络可视化产业,行业内领先的服务提供商。网络可视化行业监测的内容主要是运营商网络的中流量数,监测的工具和系统则是由中新赛克等这类企业去提供。公司产品分为四大体系,包括宽带网产品、移动网产品、网络内容安全产品、大数运营产品,分别覆盖了网络有效数提取、数存储和计算、数分析和挖掘、数应用及展示等领域,365滚球网站,为客户提供整体解决方案。产品最终用户为政府机构、电信运营商和金融行业和大型国有企业等。在现实世界中需要在各个区域布置摄像头来实时监控保障安全,在虚拟网络世界里也需要在各个网络节点来布置网络可视化监测设,实时监控网络世界的安全;中新赛克则是目前是该行业内提供全系列产品的领先厂商。

网络可视化产业链,主要有四个环节。硬件设备提供商,位于产业链上游提供最基础的网络,提供网络分流器、流量采集器或者网络探针产品,通过这个环节来获取数;系统集成商位于产业链中游,将对外采购及自制的软硬件产品集成为整体系统交付给建设单位;系统集成商一般具备系统集成资质,能够组织协调整体系统的建设工作,向下游单位交付完整的应用系统。中新赛克主要是硬件设备提供商,位于产业链上游。中新赛克早期的时候通过下游渠道代理商等进入客户的名单;后期逐步以直销为主,直接给最终客户供货,满足客户的需求。

产业环节分工有所不同,毛利率相差不同。竞争对手恒为科技作为单纯的硬件设备提供商以及烽火星空作为单纯的系统集成商毛利率都维持在50%-60%的水平,而中新赛克作为全产业链的玩家,毛利率高达80%左右。但是作为产业链里面主要的玩家可以看到,净利率水平都维持在20%的位置。

中新赛克未来发展的成长路径清晰,市场竞争格局稳定。需求:(1)互联网网络流量持续高增长;(2)流量内容多样性复杂性逐步提高;(3)政府监管需求的力度和范围逐步加大;供给:(1)客户资质门槛,最终客户以政府部门为主,需得到政府部门的认可;(2)技术门槛:行业目前主要玩家均是设备商背景起家,对通信网络有充分的理解。

投资建议:考虑到公司所处的信息化安全和网络可视化市场规模巨大,我们预计2018-2020年营收为7.52亿元、11.03亿元、15.19亿元,净利润为1.88亿元、2.64亿元、3.64亿元,对应PE为53倍、38倍、27倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示:订单不达预期;市场竞争加剧。

  

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